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禄鼎挂机软件6V45N6MKoK美国、英国、日本、新加坡等供给侧改革时期,大规模降低企业所得税、个人所得税等,并简化征收环节,虽然短期效果不明显,但效果长远持久,明显改善企业对未来的预期。28KzJuUCAnp那么,以今年国庆作为起始点,这一轮调整至少会到2017年年末。WGpxfaj7O89ld第三,加强理论学习。QTbjjOt80V 禄鼎挂机软件xtZgL udIQCN而今年人民币开始释放它的高估压力。1PGAej01zqIgpZeH8uYe4C8Li8月M1增速飙升到25.3%,CPI重回“1”时代。b4a8X2OybkY3bi18

禄鼎挂机软件m2HyBCyWOEY9、走到今天,中国在经济改革技术方案上仍然有解,无非是拿出勇气回归常识。中国需要研究“改革学”。lv3jx67NqLmrDKX居民有长期稳定的预期,才会进行持续稳定的消费。9NxoOTf22ps中国过去30年的成功是制造业开放的成功,未来30年的成功将是服务业开放的成功。实施大规模的减税,让利于民,改进资源配置效率。IpRRSpioNb4O7 禄鼎挂机软件wW8t7Z6xfzS9X为什么放了这么多货币,却没有推动长期经济增长?宏观经济学主要是研究两大问题:经济为什么会增长,经济为什么会波动,即长期增长问题和短期波动问题。货币政策是短期需求管理工具,低利率有利于刺激信贷、投资和消费,流动性充裕有利于改善微观主体借贷便利性。但是,根据经济增长理论,长期经济增长取决于供给侧的资本、劳动和全要素生产率改进。pXpokZKEBCPI低位徘徊,经济陷入通缩状况,名义利率在零附近,面临零利率下限的约束。第三个特征就是货币流通速度下降。lGCuhwnhAluTKmdm2002年至今日本GDP增速在1%上下波动,2009年3月GDP同比增速更是断崖式下滑至-9.2%,此后2010年的快速增加仅仅是2009年增速太低的基数效应导致,2016年上半年GDP增速几近于0。VBke0szZrVnZ8c

禄鼎挂机软件la8xbQRdz198V任泽平:拖累经济的周期性力量已见底。曾因多次预测到中国经济和A股市场拐点而闻名的方正证券首席经济学家任泽平,应邀参加了"2016 第五届中国上市公司领袖峰会"。AuG1j38rqgwPK中国经济当前所面临的机遇和挑战,在德日韩台美英新等经济体也同样遇到过,读史使人明智,我们系统研究了这些经济体在供给侧改革时期面临的挑战、应对及资本市场表现,对认识当前中国经济和判断未来趋势具有重要意义。MkvI6CFU1OdcZ您认为人民币汇率下行的主要原因是什么?  任泽平:这一轮人民币的汇率下行,是对于高估压力的修正。因为这一轮的美元走强,是从2014年5月美联储退出QE开始,并且引导加息预期。我们大致测算,在2014年~2015年美元走强的背景下,世界主要货币欧元、英镑、日元相对于美元贬值了20%。但与此同时,人民币是世界第二大强势货币,并没有贬值,所以积累了高估的压力。e2LnW34jM 禄鼎挂机软件XZgd6BYEJbs政府可以在促进企业的投资、技术创新方面出台一些减税或补贴政策,以提振投资需求。对于国内消费需求,政府可以推动个税改革,提高居民可支配收入和消费意愿;还可以加大转移支付力度,以提高低收入群体消费能力。类QE政策。IjVWnOPMSRQTR产能过剩的重化工国企、三四线城市小开发商、地方融资平台等资金黑洞不断加杠杆,债务雪球越滚越大,越滚越快。中国经济还在加杠杆。7ugOCEBt1e中国也一样,1季度放出4.67万亿天量信贷后,经济仅呈L型弱周期企稳。cz8yuSbuyfmWA

禄鼎挂机软件95iToLl2TEOT而欧洲在2008年金融危机以来推出的LTRO和QE计划也只是让经济阶段性得到恢复,且通货膨胀水平并没有好转。YTqndVHyx3iLc第三,加强理论学习。7dwAR1MV2015年12月中央经济工作会议和2016年两会提出,2016年要以供给侧改革为主,抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。Q2HofEKHgTqvU 禄鼎挂机软件QkShGdUSVyqD现在的流动性陷阱经常与央行基准利率的零利率下限结合在一起。5TRddfluJi调整税收。走出流动性陷阱的要点在于使用其他政策来顶替货币政策的作用——拉动总需求。hfzKojXcHA房地产周期一般18个月  NBD:目前人民币临7.0大关。LLG1hHdQW4Dl0Jb

禄鼎挂机软件r8YRumzMCtkp6c第三,加强理论学习。p88XlOviNc在传统的定义中,当经济落入流动性陷阱时,人们持有货币;但是在当前的新格局下,人们追逐各类安全的"硬"资产,例如美国国债、德国国债、日元、黄金、高股息率类债券的蓝筹股等,回避风险资产。1.3 流动性陷阱的特征  经济落入流动性陷阱的第一个特征是经济增长停滞。t64qFwIfACptw货币流通速度持续下降,2008年为0.67,2015年已降为0.49。p6rcVChkM0w 禄鼎挂机软件huTpMJRBCsI718通过注资政策性银行,让政策性银行直接对三农、小微企业、保障房、一带一路等放贷或在银行间市场购买地方债、信用债等,达到量化宽松,摆脱流动性陷阱的目的。而且政策性银行由央行、中央汇金和财政部直接控股,不以纯商业化为目的,能够更好地贯彻政府针对国民经济重点领域和薄弱环节的定向量化宽松。而通过向四大资产管理公司再贷款,让其大规模收购银行三农、小微企业等的不良贷款,降低银行的贷款不良率,修复银行资产负债表,这样可以同时提高银行的放贷能力和对国民经济重点领域和薄弱环节的放贷意愿,对引导信贷投向、降低实体经济融资成本、摆脱流动性陷阱更有效。PcaRkADa2014、2015、2016Q1年GDP增长7.3%、6.9%、6.7%,M2分别增长12.2%、13.3%、14%,广义货币供应和名义GDP增速的裂口不断张大,表明超发货币未流入实体经济,落入流动性陷阱。由于货币没有流入实体经济和启动信用周期,因此并没有从需求端引发以CPI、PPI为代表的实体通胀。wsacGHUku即使流动性宽松,三农、中小企业、新兴产业,这些真正需要资金的领域依然无法拿到银行信贷。YIRPIShGTrl4Q3

禄鼎挂机软件OCd1hMfkKHwxA历史上的4次M1高速增长(1997、2000、2003、2007),峰值都差不多(在20%-24%之间),但是其后却分别对应着通货紧缩、无通胀、温和通胀、较高通胀这四种差别极大的物价水平(CPI-1.5%-8.7%)。QHyfeJBO4x1v我们在研究国内货币供应增速和通胀的关系时发现,货币供应是物价变动趋势较好的先行指标,但其引发物价上涨的幅度取决于产出缺口。vaSRpUcCbPrLJcU2014年中国居民出境旅行支出超过1万亿元人民币。fGarYu1xSN 禄鼎挂机软件k2O2cE04y0kw货币放水难以推动资源配置效率改善和创新,这需要供给侧结构性改革,而且长期依赖货币放水增加了供给侧改革的困难:延缓过剩产能出清、房价暴涨削弱竞争力年轻人梦想破灭、鼓励投机而非创新、资产价格上涨恶化收入分配、利率过低导致资源错配扭曲经济结构、国进民退民间投资大幅下降。acvQ3ksvsYxqU9改革开放38年来,释放巨大红利的改革都是从根本上动产权的改革,80年代家庭联产承包责任制,90年代股份制国企抓大放小。SvGyETkmzh0R企业养老保险弃缴比例攀升 平均每5名就有1人未缴。企业养老保险“弃缴”比例攀升  平均每5名职工中,有一名未缴养老保险  索寒雪  尽管每年企业参加养老保险的人数都在增长,但是,中国内地的监管层却注意到了一个重要的信号,即中途放弃养老保险缴费的职工比例呈现出上升态势。hmEYZCQRIHdN

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