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彩世纪计划8tKfdQJDWqCsDH也就是说,只有经济的可持续增长,才能同时缓释两项风险,也是目前这种局面的最好出路。六、“流动性拐点”确认,“股牛债熊”不可避免  对于债券市场,尽管央行从未表示担忧债市泡沫,但货币政策重心由“稳增长”切换到“防风险”,强调期限错配风险、提高货币市场波动性、降低隔夜等低成本资金可得性,显著利空债券市场,因此我们坚定看空中国债市。“海清FICC频道”认为,“三座大山”重压债市,债券走熊难以避免。pZExFIbd6y2GY7这两个表态看似矛盾,但这两者本质是一致的。gQ1K57PhWFiyW五、正面回应“弃房保汇”、“弃汇保房”争议,明确两者均不可取  从2016年以来,我国人民币汇率大幅贬值,但同时房价过快上涨,因此引发了“弃房保汇”、“弃汇保房”的争议。BuVlks3XoGwd 彩世纪计划Ec9l9D3 oG9CC社会融资规模方面,前三季度社会融资规模增量为13.47万亿元,比去年同期多1.46万亿元。阮健弘表示,社会融资规模增量适度增长,从结构看,占比较去年同期上升的主要是两方面:一是企业债券和股票融资占比上升。二是委托贷款和信托贷款占比上升。(记者王观)。央行旗下媒体“喊话”:地方政府应切实担负起楼市调控职责。针对楼市“高烧”,央行旗下媒体《金融时报》今日在第二版刊登《地方政府应担负起楼市调控职责》一文,指出部分城市房地产市场调控政策频频落空,甚至出现通过“加杠杆”方式实施去库存等政策走偏的现象,对此地方政府也有一定的责任。dZhSFzy4YtbYymo1swIYR1wCBh此外,当前的中国经济中的高杠杆问题,在很大程度上,也与房地产市场有关。phX07jDdEL1

彩世纪计划LgwsPwVep67jyhKb那么,下一步,地方政府应当如何切实担当起房地产调控的基本职责?  首先,地方政府要切实担负起调控房地产市场的基本责任,明确责任制,完善奖惩机制。5qkgvyw9GY四是完善金融市场体系,切实发挥好金融市场在稳定经济增长、推动经济结构调整和转型升级、深化改革开放和防范金融风险方面的作用。QXNo6b9Sqv四、首次提出“期限错配”风险,明确资金紧张是央行有意为之  10月中下旬,货币市场持续紧平衡,当时市场很多观点认为是由于缴税、外汇占款流出等因素所致,我们则坚持认为“任何国家的货币市场利率都由央行直接控制,如果资金持续偏紧,则表明央行态度确实发生了变化”,并提出“央行容忍资金成本高波动的意图,可能是防范金融系统风险,避免市场过度期限错配、套息交易”。IA43owSZB655D 彩世纪计划MCLq8GIl70wc6”今年,国家更是明确了去库存任务,要求分类调控、因城施策。o7kNRIZbuRi在市场流动性供给主要依赖央行的局面下,容易造成7天逆回购投放及回笼压力不断加重,市场机构也可能因此过度依赖隔夜滚动融资,加大流动性管理难度和风险隐患。在增加逆回购操作期限后,避免了逆回购到期回笼过于集中,且央行可以灵活搭配运用多种期限逆回购,满足不同期限流动性需求,更好应对多种因素造成的货币市场波动。IvqjCDr17zb从国际经验来看,股市、商品、债市即使存在泡沫,也不会对经济、金融产生灾难性后果,真正严重的只有两个:一是房地产,二是汇率,两者的共同特征都是债务危机,房地产是本国债务危机,汇率是国外债务危机。y1F2UQcTg9TD

彩世纪计划Z12cFAm3mp据公开市场操作数据,自2月中旬起,7天期逆回购一直独占央行公开市场操作舞台,央行通过调整7天逆回购交易规模,在公开市场开展双向操作,维持流动性一直处于相对平稳和适度充裕状态。不过,这一局面从8月下旬开始改变,8月24日央行首先重启了14天逆回购操作,引起了市场对于去杠杆的讨论和担忧,再到此次28天逆回购重启,进一步强化了市场对于央行有意引导机构有序去杠杆的预期。1FLHnqhqr1就在最近,随着一线城市楼市调控政策的酝酿,部分房价涨幅较大的二线城市也出台了房地产调控的相关措施。amcjhxuVI1JrV央行本周累计有7020亿元逆回购及MLF到期。aaIXrjHMvV5VX 彩世纪计划ZtphXjCpUIXHilr”  对央行的表述进行翻译,就是即使中国未来实施价格型调控机制,货币市场利率也要保持一定的波动性,更直白讲就是央行不会维持货币市场利率固定不变,给加杠杆套息、期限错配提供太舒服的条件。K7Vo8ROvMCfLFTTn四是完善金融市场体系,切实发挥好金融市场在稳定经济增长、推动经济结构调整和转型升级、深化改革开放和防范金融风险方面的作用。mMmfvpNRbs从此前的深圳,到上海、北京等一线城市的火热,然后扩散至二线城市厦门、南京、苏州和合肥等。ZcIJ6ddLJMd

彩世纪计划Bznw9embLZfs详细解读:  近期,货币政策正逐渐成为政府和市场关注的焦点。mdl0YbgdkHsi我们继续强调债市“防风险”,坚定看空中国债券市场。JEjSaJSw1短期资金面偏紧张,并且临近中秋小长假、季末、国庆长假等因素,为央行加大流动性投放力度乃至恢复28天期逆回购交易提供了一定理由。dCKJuPsOAnJH 彩世纪计划KYylTLggnfNon0流动性的变化确实可能导致股市的短期波动,但不会改变股市长期“健康牛”的大趋势,坚定长期看多中国股市。CAhEqPRDf3A4bhB从2013年6月的和9月的经验来看,流动性的扰动可能会导致股市的短期波动,但不会改变股市的趋势。我们看好此轮中国股市“健康牛”的主要原因是经济L型下半场,企业盈利改善,这与2014-2015年过度依赖货币政策的水牛有根本不同。EzAQFAUQbQac8r3其次,地方政府调控当前房地产市场的重点,当是控制楼市价格的泡沫化趋势。当前高企的房价,已让广大民众抱怨连天,而楼市的泡沫化倾向,也成为国际上某些机构打压中国经济前景的口实。yLmBQAwfsiN4Yi

彩世纪计划a6M9fE8nSGQRZ一是经济企稳回升,二是通胀上行,PPI压力增大;三是金融系统风险持续累积,央行流动性拐点已现。67dNcIBl8央行正研发法定数字货币系统 未来同纸币并存流通。Sn7KqyWGC5RM就在最近,随着一线城市楼市调控政策的酝酿,部分房价涨幅较大的二线城市也出台了房地产调控的相关措施。c6eL0bAFa5Rv 彩世纪计划AutKydto有数据显示,8月份全国100个城市(新建)住宅平均价格为每平方米12270元,环比上涨2.17%,涨幅较上月扩大0.54个百分点;同比上涨13.75%,涨幅亦扩大1.36个百分点。这已经是全国100个城市(新建)住宅均价环比连续15个月上涨。zQL6oHlwcbGhd9在市场流动性供给主要依赖央行的局面下,容易造成7天逆回购投放及回笼压力不断加重,市场机构也可能因此过度依赖隔夜滚动融资,加大流动性管理难度和风险隐患。在增加逆回购操作期限后,避免了逆回购到期回笼过于集中,且央行可以灵活搭配运用多种期限逆回购,满足不同期限流动性需求,更好应对多种因素造成的货币市场波动。I98pAo3pI4要改变事后问责的被动局面,中央政府与地方政府可以在事前签订“责任状”。m6OEq9pC

彩世纪计划gvXPygvv52OUC其次,地方政府调控当前房地产市场的重点,当是控制楼市价格的泡沫化趋势。当前高企的房价,已让广大民众抱怨连天,而楼市的泡沫化倾向,也成为国际上某些机构打压中国经济前景的口实。rMeyssXl9vog3流动性的变化确实可能导致股市的短期波动,但不会改变股市长期“健康牛”的大趋势,坚定长期看多中国股市。fEs8lOk7r5JVkaT关于汇率和房价的争议,实质上是一个伪命题,其前提是假定了房地产和汇率均存在泡沫,但这一前提并不存在。8IFK596fZBpw 彩世纪计划hLhcaDIbFY6o这两个表态看似矛盾,但这两者本质是一致的。CaMLRpu4OSoDR据统计,1—9月,个人住房贷款增加3.63万亿元,同比多增1.8万亿元。其中,9月新增4759亿元,同比多增2055亿元。“个人住房贷款增加较快,一个重要原因是今年以来全国房地产市场走势分化,部分一、二线城市房地产成交活跃。QiM3gxFDtS7px对于债券市场,尽管央行从未表示担忧债市泡沫,但货币政策重心由“稳增长”切换到“防风险”,强调期限错配风险、提高货币市场波动性、降低隔夜等低成本资金可得性,显著利空债券市场,坚定看空中国债市。3kaFnSIlb6p

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